ST红太阳2022年半年度董事会经营评述

公司所属行业为化学原料和化学制品制造业(C26)中的化学农药制造(C2631)。农药是重要的农业生产资料,为应对爆发性病虫草害,保障农业丰产、丰收起着非常重要的作用。农药常见的分类方法有:按用途分,农药分为杀虫剂、除草剂、杀菌剂以及植物生长调节剂、杀鼠剂和卫生杀虫剂等;按原料来源和生产方法分,农药分为化学农药和生物农药;按是否能够直接施用分,农药分为农药原药和农药制剂。

2022年上半年,全球农药行业一方面受新冠疫情持续反复、世界经济增速缓慢、供应链不畅、通货膨胀持续走高、极端气候频发等因素影响,导致大宗原材料、国际海运物流价格持续上涨,行业发展面临一定的困难和挑战;另一方面,受全球人口不断增加、耕地资源有限、地缘政治冲突加剧等因素影响,全球粮食安全问题得到高度重视,粮食刚性需求增加带动了全球农药需求的稳定增长。根据联合国世界人口报告预测,2050年全球人口数量将增加到97亿,到本世纪末地球将承载109亿人口的“重负“,人类对食品的需求仍在不断增长,将推动重点作物种植面积增加,带来更多农药产品用量。经过多年的激烈竞争和并购重组,全球农药工业格局已经初步形成,以先正达集团(中国)、拜耳(德国)、巴斯夫(德国)、科迪华(美国)为第一集团的跨国公司农药全球市场占比份额达到近60%。国际农化巨头的发展模式具有科技创新、全产业链、产品种类丰富、一体化、国际化等特点。上述企业主要专注于制剂生产及新产品的开发,形成农药创制的垄断局面,从而巩固其在全球农药市场的优势地位,全球农药工业和市场呈现高度集中态势。

同时,因法规政策趋严,传统的高毒低效的产品、对有益生物有毒性风险的产品、干扰人类内分泌的产品等将逐步被替代,叠加生物制剂产业的快速发展,农药产品品种将在各地区呈现多元化发展。产业链方面,中国在全球农药原药生产供应的地位较难被撼动,但在双碳政策、原材料价格波动、全球货币汇率波动等综合影响下,国内农药企业以往打造规模优势的发展模式将升级到围绕核心技术优势构建竞争壁垒的新模式。

近年来,随着全球农药生产产业链分工的深化,我国凭借着成本、技术优势及齐全的化工生产配套,在全球农药生产环节中占据重要地位,成为全球最大的农药生产国和出口国,并形成包括原药生产、制剂加工、科研开发和原料中间体配套在内的完整工业体系。

2022年上半年,我国农药进出口总体表现为“贸易顺差,额增量减”。根据海关总署对农药进出口情况的统计,今年上半年,我国农药出口总量为113.72万吨,同比下降2.8%,出口金额为59.24亿美元,环比、同比持续增长,同比增长61.7%;农药进口方面,其中,进口总量为5.29万吨,同比下降8.9%,进口金额为5.54亿美元,同比增长6.9%。

伴随国家“供给侧改革”政策引导、新《农药管理条例》实施、行业竞争加剧以及资源、环境约束机制强化等多因素叠加影响,我国农药行业将继续向集约化、规模化方向发展,高效、低毒的环境友好型农药将成为重要的发展趋势。未来我国农化行业整合速度加快,农药行业分工和协作将更加合理,一批具有核心竞争力的企业将成为我国农药行业的主导力量,行业未来发展逐步规范有序。

红太阳是一家专注绿色农药及其上下游一体的“三药”中间体科研制造为主业的,以国际贸易、农资连锁、农村云商为市场支撑的全球化、全产业链的农业生命科学高新技术上市公司。历经33年的匠人奋斗,不仅发展成为拥有全球三大世界领先、自主可控的绿色农药全产业链,核心产品具有绝对的国际市场竞争力。公司位居亚洲品牌500强,中国专利百强,形成了从“基础原材料+中间体+原药+制剂+国内外市场”的排它性核心竞争力优势,而且成为带动“万家”中小企业、超“10万”人就业的拥有“五大”行业壁垒的责任担当企业。

未来,公司将抢抓保障粮食安全及刚性需求带来的对绿色农药需求稳定增长的历史机遇,依靠“三大”绿色农药产业链优势,一是积极组织生产并开拓国内外市场,稳步提升营收水平;二是通过管理创新、降本增效,持续提升公司效益;三是加快新建项目的建设进度,形成新的业绩增长点。

公司拥有独立完整的研发、采购、生产和销售体系。公司根据自身情况、市场规则和运作机制,独立进行经营活动。

公司技术中心根据公司发展战略需要,成立新产品研发小组,由研发小组对产品进行可行性调研并编写产品可行性调研报告。产品可行性调研报告审批通过后,由技术中心指定的产品研发人员根据新产品的设计和开发输入的要求,结合具体产品开发需要,确定设计开发流程,制订产品设计和开发计划书。设计和开发的立项评审采用会议的形式进行,由技术中心组织安全、环保、质量等成员对产品设计和开发计划书和产品可行性调研报告的内容进行充分性和适宜性评审,通过后由公司相关负责领导或其指定人员批准。

公司设有采购部门,负责原辅材料和生产设备统一向国内外厂商采购。采购部门根据整体生产计划,确定原辅材料最佳采购和储存批量,统一负责编制采购计划。采购部门建立了原料供应商评价制度,定点采购原料,建立诚信档案。对大宗物资、设备、仪器采用招标采购方式,对基础原辅材料根据质量体系要求经多方比较评价后定点采购。公司上线了“云采购”线上采购系统。具体模式为,公司根据预先建立的供应商评价制度筛选确定“云采购”系统合格供应商库;公司及各子公司采购部门根据整体生产计划编制相应的采购计划,并在“云采购”系统中发布采购需求;相关采购品的供应商在“云采购”系统中应答采购需求并进行报价;公司最终通过比选确定该次采购的最终供应商,实-{采购计划。

公司采取以单定产为主、以市场预期为辅确定生产任务的生产模式。生产管理部门根据已签订合同的产品品种及交货期和对未来市场的预期,提前一定时间通知生产车间安排生产计划。

公司的销售渠道分为国际销售和国内销售。国际销售:主要以自营出口为主,出口对象包括国际农化企业和国际经销商。国际农化企业主要是国际第一和第二方阵的农药巨头,其购买公司原药直接制成制剂销售给农场和客户;国际经销商购买公司产品包括原药和制剂,制剂直接销售给农场和客户,原药则销售给农化企业制成制剂。公司部分产品也采取代理出口的模式,销售对象是国内的外贸公司,其将从公司购买的原药和制剂直接出口,销售给国际农药企业或经销商,然后再分销给农场和客户。国内销售:主要以直接销售为主,农药原药产品直接销售给农药企业,农药企业再将原药制成制剂销售给最终客户;农药制剂产品一方面通过公司销售部门或农资连锁销售点直接销售给农场和农户,同时,部分农药制剂产品也采取经销商模式销售,公司将产品销售给省、市、县级经销商,省、市、县级经销商再进行分销,最终销售给农场和农户。

报告期内,虽遇到全球范围疫情持续反复、世界经济政治复杂多变、安全环保持续严控、出口物流受阻,叠加原材料、海运费“暴涨”等众多不利影响,公司经营层和全体员工在董事会领导下,依靠“三大”绿色农药产业链优势,通过“聚焦主业、产业升级、数字(化)转型、创新发展”等多措并举,准确把握行业发展形势,抢抓市场机遇,科学组织生产经营,积极开拓新兴市场,本报告期取得了营收和利润“双增长”的喜人成果。突出表现在以下几方面:

报告期内,面对全球农化行业的新形势和新挑战,公司整合33年创造的“五大”核心竞争力优势,抢抓全球粮食危机的历史机遇,充分利用红太阳已创建的“世界首创、自主可控、绿色环保”三大绿色农药产业链20种全球话语权产品的优势,通过实施数字化+生化技术的改造,实现强链补短目标,以最快速度完成技改扩能,最大限度满足市场刚需,有利的推动了公司经营成果的高质量成长和主要经营指标的实现。本报告期,公司实现营业收入3,476,468,530.27元,同比增长76.95%;实现归属于上市公司股东的净利润617,186,305.16元,同比增长1923.31%;实现扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润624,565,805.09元,同比增长3371.04%。

报告期内,公司着眼于数字经济背景、调整期行业竞争、转型期公司现状,积极利用云计算、大数据、5G、工业互联网等高科技推进数字化转型,按照总体规划、分步实施原则,围绕“统一战略发展管理、统一供销物流运营、统一业(务)财(务)管理、统一资金管理、统一人企管理、统一行政管理”和“分级核算”的“六统一分”构建数字化平台,重点打造红太阳特色“系统当家工程”。通过完善生产资源的优化整合与高效配置,降低生产和流通环节的资源浪费,大幅提升了经营效率和核心竞争力,为未来绿色可持续“双高发展”(高质量、高效益)夯实基础。

报告期内,公司紧紧围绕“绿色低碳、循环经济、产业升级”目标攻坚,加速自主研发、全球科研成果整合和产业链“强链补短”三位一体新科技创新研发集群平台建设,在保证原“世界首创,自主可控”的“三大”绿色农药产业链20种全球“话语权”产品的核心竞争力和市场引领地位更上一层楼竞争力的基础上,通过实施“整合资源、与强共舞、强链补短”等综合施策,加速建成红太阳“世界首创、自主创新、绿色环保”第五代新“三大”绿色农药产业链。报告期内,公司主要产品生产装置安全稳定,开车率高位平稳,单位生产成本进一步降低,产业链效能持续释放,生产关键指标再创“新高”。

报告期内,公司利用33年积累的绿色农药制造的实力、定力和创新力,积极推进新项目建设,全力保障未来发展“稳增长、促升级、增后劲”。一是,拥有“自主知识产权”的敌草快二氯盐、2,3-二氯吡啶和2,2-联吡啶产业链技改扩能项目已陆续建成投产;二是,人称“第五代”氯虫苯甲酰胺绿色农药新产品已完成小试、工业化中试及项目环境影响评价信息公示等前期筹备,有望今年年底前建成投产;三是“自主创新和可控”的草铵膦产业链项目正在有序推进。新项目的建成为未来实现可持续高质量发展增添了强大后劲。

报告期内,公司充分发挥国内外技术、品牌、市场、团队和产业链等优势,利用独特的“五大”核心竞争力优势和“五链合一”的新供应链模式的集成,加速营销新渠道、新业态、新模式的构建,最大限度抢占市场制高点;另一方面用数字化改造传统市场营销,快速构建适应当前全球绿色农药科研、工业化、运营、技术营销立体新团队的数字化营销新平台。报告期内,公司精准研判市场走势,优化完善国内销售网络和海外市场布局,尤其是国际新兴市场的产品登记战略布局;积极应对物流、出口受阻,尽可能将疫情对出口影响降到最低,推动业绩稳步增长。

二、核心竞争力分析 历经33年匠心奋斗积累、尤其是通过近十年来利用生化技术+数字化等高新技术改造传统农药,创造了公司“六大”核心竞争力优势。 一是,创造了从产品科研设计到产业化的技术创新核心竞争力优势。 完成了排它性“三大”绿色农药产业链技术创新的整体产业化体系布局建设。创建了以公司中央技术研究中心为核心的、以各生产型子公司技术中心和与各大专院校、科研单位合作的技术中心为“二大”支撑的“一心二翼”科研创新平台组织体系。现拥有国家级研发平台“4家”,省级研发平台“8家”,国家高新技术企业“8家”,市级以上研发平台“6家”的多维度立体化从产品科研设计到产业化的科技创新完整组织体系。实现了“在产一代,研发一代,规划一代”的技术研发立体结构。现拥有技术人员658名,拥有国家专利500余项,其中发明专利达到80%以上,专利产业化率突破90%以上。二是,创造了“世界领先、自主可控”三大核心竞争力产业链。 33年专注,创造了“世界领先、自主可控、循环经济”三大绿色农药产业链20种全球“话语权”产品的从科研、制造、市场、团队和成熟产业化生产基地的系统布局。是保证未来实现量质“双高”可持续发展的实力所在(附三大产业链图示)。 附,自主可控、循环经济“三大”绿色农药产业链示意图: 三是,成功完成“七大”拥有“自主可控”的核心产业链工艺技术的优化升级和创新技改的核心竞争力。 公司围绕“绿色低碳、循环经济、产业升级”目标攻坚,利用33年积累的绿色农药制造的实力、定力和创新力,通过嫁接数字化和生化技术,成功完成了产业技术升级、产品结构优化、数字化绿色制造的敌草快二氯盐、敌草快二溴盐、草铵膦、百草枯解毒剂、新吡啶碱、氯虫苯甲酰胺和新拟除虫菊酯等“七大”拥有“自主可控”的核心产业链工艺技术的优化升级和创新技改,为未来可持续增长创造了“裂变”式发展的核心竞争力优势。 四是,体系内制造型高科技子公司将全部实现数字化工厂的核心竞争力。 历经五年,利用数字化+生化技术改造传统产业,不仅完成了体系内“五大”成熟制造子公司数字化工厂升级改造,并已获得省级以上信息化和工业化融合示范企业,其中,安徽国星已获得国家级“两化”融合示范单位。而且还先后荣获国家级绿色工厂、全国质量标杆、国家知识产权示范和智能制造试点示范企业等称号。同时新建的产业子公司全部按照数字化工厂建造。 五是,拥有“立体”人才结构的特行员工团队的核心竞争力。 面对数字经济的变革,完成了公司组织重构、流程重造、人才重配、制度重建的优化布局。自主培养了五年以上能与红太阳共担当、同命运的人才团队3117人。其中,大专及以上占54.87%,研究生及以上占6.05%。目前从科研技术到产业化生产、从国内市场到国际市场、从管理到数字化转型升级各主要业务单元,基本实现了“60后”主控、“70后”主战、“80后”主攻的人才梯队布局。为未来红太阳的量质“双高”可持续发展提供了人才团队的保障。 六是,取得了“三大行业壁垒”的市场核心竞争力。 取得了国内外技术、市场、品牌等“三大壁垒”(特行许可)近三千件。其中: ①创造了覆盖全球主要农业大国市场渠道网络,拥有全球直接企业客户群近“万家”。其中,国内已覆盖20多个省千余个县(区)。取得国内外“市场壁垒”许可(通行证)超千件。 ②已申请专利800余件,其中发明专利占80%以上,专利产业化率超90%以上。 ③创造了“小行业大品牌”的核心竞争力。农药虽是小行业,但事关国计民生,红太阳“品牌”已位居世界农药规模12强、制造八强、亚洲品牌500强、中国农药品牌十三连冠、建国70年70品牌、世界知名品牌。位居中国企业专利、品牌百强和专利、市场准入、特行许可、制造厂点行业首位。

三、公司面临的风险和应对措施 公司除了面临原材料成本上升、市场竞争加剧等共性风险外,还面临农化行业比较特殊的风险。如:跨境业务风险:主要包括境外市场开拓与维护风险、主要农化产品进口国家或地区政策变化风险、农化产品境外自主登记投入的风险、出口贸易风险、汇率风险等。国内业务风险:主要包括国内农化市场波动风险、国内产业与产品政策风险等。经营管理风险:主要包括环保风险、安全生产风险等。具体分析如下: 1、政策风险:受国家“环保风暴”深入推进,节能减排力度加大,农药行业的整合速度将驶入快车道,在这种形势下,农药行业将迎来新一轮政策性的深度“洗牌”。 应对措施:关注政策动向,迅速反应,主动作为,积极应对;继续践行“环保治理是道德治理”和“绿色发展、环保先行”的理念,注重环保投入;加快技术创新和新工艺的研究开发,用资源节约型和环境友好型的新工艺、新路线、新产品替代传统的老路线、市场风险:我国是农药生产与出口大国,国际政治局势动荡,经济摩擦加剧,加之,国际贸易保护主义、技术壁垒有抬头趋势等,这对农药产品的出口带来了一定的压力。 应对措施:加快技术改造,继续降本增效,增强市场竞争力,同时及时转变营销策略,加大国际市场登记力度,积极开拓新兴市场,从而在新一轮竞争中占据更大的市场份额。 3、气候风险:由于气候因素不可控,而其对农药行业的影响又是直接和重大的,因此如何应对环境变化的风险对企业生产经营是一个严峻的考验。 应对措施:关注环境变化,根据市场变化及时调整经营模式;优化产品结构,充分发挥公司全产业链的优势。 4、汇率风险:近年来,外汇市场剧烈波动,人民币汇率也存在较大的不确定性,而公司产品出口报价及结算以美元为主,人民币兑美元汇率波动将在一定程度上影响公司的经营及产品竞争力。 应对措施:实时关注国内外政策变化,有预见性对市场做出判断;公司将加强国际贸易和汇率政策的研究,合理制定贸易条款和结算方式,最大限度地规避国际结算汇率风险;充分发掘国内市场潜力,加大对国内市场新客户的拓展力度;加快开拓和培育新兴国际市场。 5、安全环保风险:公司生产用的部分原料为易燃、易爆、腐蚀性或有毒物质,产品生产过程中涉及高温、高压等工艺,对操作要求较高,存在因设备或工艺不完善、操作不当等原因而造成意外安全、环保事故的风险。 应对措施:公司将进一步落实安全环保的主体责任,加强过程管理,加大资金投入,坚持源头治理,追求本质安全,持续开展清洁生产改造,努力将安全、环保风险控制在合理范围内。 6、中国证监会立案调查风险:公司于2020年7月6日收到中国证监会《调查通知书》(编号:沪证专调查字2020084号),因公司涉嫌信息披露违法违规,根据《中华人民共和国证券法》的有关规定,中国证监会决定对公司进行立案调查。目前,中国证监会调查工作仍在进行中,公司尚未收到中国证监会就上述立案调查事项的结论性意见或决定,公司将继续积极配合中国证监会的调查工作。基于上述情况,公司尚无法判断该事项对公司可能会产生的影响。 应对措施:在立案调查期间,公司将积极配合中国证监会的调查工作,并严格按照监管要求履行信息披露义务。 7、触及其他风险警示情形风险:存在被控股股东及其关联方非经营性占用公司资金的情形尚未解决,2021年度被中兴财光华会计师事务所(特殊普通合伙)出具了否定意见的内部控制审计报告。经审计,公司2019、2020、2021年度扣除非经常性损益前后净利润均为负值,且公司2021年度被中兴财光华会计师事务所(特殊普通合伙)出具了“存在可能导致对红太阳股份持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性“表述的审计报告。鉴此,根据深圳证券交易所《股票上市规则》的相关规定,公司股票交易于2022年5月5日开市起继续被实施“其他风险警示”,公司股票简称由“红太阳”变更为“ST红太阳”,股票代码仍为“000525”,股票交易的日涨跌幅限制为5%。截至目前相关否定意见中涉及的事项暂未消除。 应对措施:公司积极关注南一农集团重整及进展情况,了解和跟进南一农集团及其关联方的资产、负债和经营情况,持续定期发函或现场问询南一农集团及其关联方关于落实归还占用资金计划方案进度,催促其尽快清偿占款。目前相关方正在积极整改中。

证券之星估值分析提示ST红太阳盈利能力较差,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价偏高。从短期技术面看,近期消息面一般,主力资金有明显流出迹象,短期呈现震荡趋势,市场关注意愿一般。更多